Тренажёр

Ситуация. Компания привлекает раунд. Два предложения:

Предложение 1. Оценка до сделки 400 млн ₽, инвестиция 100 млн ₽. Условия: двукратная участвующая преференция, два места в совете из пяти, вето на бюджет, наём руководителей и любые сделки свыше 5 млн ₽.

Предложение 2. Оценка до сделки 240 млн ₽, инвестиция 100 млн ₽. Условия: однократная неучаствующая преференция, одно место в совете из пяти, вето только на продажу компании и новые раунды.

У основателей до сделки 100%, опционный пул 10% создаётся до раунда.

Вопросы:

1. Посчитай доли после сделки в обоих вариантах.
2. Посчитай, сколько получат основатели при продаже компании за 600 млн ₽ в каждом варианте.
3. То же при продаже за 2 млрд ₽. Что изменилось и почему?
4. Какое предложение лучше и при каком сценарии? Есть ли однозначный ответ?
5. Оцени права вето в первом предложении. Что фактически означает вето на сделки свыше 5 млн ₽ при выручке компании 300 млн ₽ в год?
6. Компания прибыльна и растёт на 40% в год без внешних денег. Нужен ли раунд вообще? Какие вопросы задать себе до ответа?

Эталонный разбор — в интерактивной версии. Подсказка ко второму вопросу: посчитай по таблице из Модели 4, не забудь про опционный пул.