Деньги во времени

Модель Одинаковые суммы в разные моменты времени — разные величины. Приведение к одному моменту называется дисконтированием.

   Приведённая стоимость:      PV = FV ÷ (1 + r)^n

   Чистая приведённая стоимость проекта:

        NPV = Σ  ──────────────  −  Вложение
                  (1 + r)^n

   где r — ставка дисконтирования = альтернативная стоимость капитала

Что такое r на самом деле. Это доходность, которую ты получил бы, вложив те же деньги в лучшую доступную альтернативу того же уровня риска. При ключевой ставке 14% (Модуль V) безрисковая альтернатива уже даёт около 14%, значит для проекта с предпринимательским риском разумная ставка дисконтирования заметно выше.

Расчёт, который показывает всё. Проект: вложить 3 000 000 ₽, получать 1 400 000 ₽ в год три года.

Один и тот же проект: при десяти процентах — хороший, при двадцати — отвергается. Проект не изменился. Изменилась цена денег.

Отсюда главный вывод для 2026 года. При дорогих деньгах длинные проекты обесцениваются сильнее коротких, потому что их потоки делятся на большую степень. Это математическое основание правила из Модуля V: чем выше ставка, тем короче должен быть горизонт окупаемости.

Внутренняя норма доходности (IRR) — ставка, при которой NPV равен нулю. Для проекта выше — около 19%. Читается так: проект оправдан, пока стоимость капитала ниже 19%. Удобно как единое число для сравнения проектов, но обманывает при нестандартных потоках; NPV надёжнее.