Контур 1. Макро: сколько стоят деньги

Данные, сентябрь 2026

С апреля 2026 шаг снижения ставки сократился с 50 до 25 базисных пунктов, а в сентябре ЦБ взял паузу.

Как это читать

Дорогие деньги. Ставка 14% при инфляции 6,6% означает реальную ставку около 7%. Это жёсткая денежно-кредитная политика. Практические следствия:

• Порог окупаемости поднят. Проект должен приносить существенно больше безрискового депозита, иначе он экономически бессмыслен, даже если прибылен.
• Кредитное плечо дорого. Рост за счёт заёмных денег почти закрыт для малого бизнеса вне льготных программ.
• Оборотный капитал становится главным ресурсом. Бизнесы с длинным циклом «деньги → товар → деньги» проигрывают бизнесам с предоплатой и коротким циклом.
• Слабый рост ВВП (0,5%) означает, что рынок почти не растёт в целом. Значит рост отдельной компании — это почти всегда отъём доли у конкурента, а не участие в общем подъёме. Это принципиально меняет стратегию: нужна не «волна», а преимущество.

Универсальное правило

Модель Ставка центрального банка — это цена времени в экономике. Чем она выше, тем короче должен быть горизонт окупаемости проекта и тем ценнее бизнес-модели с быстрым оборотом и предоплатой.